六月份国内焊接钢制管市场将震荡寻底

  5月焊管、镀锌管价格再现两轮下跌。五月份以来上游限产效果并不明显，而需求复苏的动力不足，价格反弹难以推进，钢市基本面仍处于高供应、慢需求的状态。原料焦炭已提降九轮落地，市场正在讨论第十轮提降，6月份需关注成材与原料、供应与需求的再平衡，钢厂是否加大减产力度或增加常规检修成为关键，焊镀管品种自身供需压力尚可，但同样承载大环境压力，兑现或者盘面锁利润仍是主要操作逻辑。

  兰格钢铁网监测多个方面数据显示，截至5月31日，全国4寸(3.75)国标焊管平均价格4108元，比上月同期下跌214元，全国4寸(3.75)镀锌管平均价格4854元，比上月同期下跌228元；全国50*50*2.5方管平均价格4203元，比上月同期下跌227元；全国219*6螺旋管平均价格4436元，比上月同期下跌183元(见图1)，整体跌幅较4月稍有收窄。

  焊镀管厂综合生产利润水准继续提高。5月结算周期内焊管厂平均亏损26元，最多达60元；镀锌管原料锌锭均价跌幅扩大至1346元，而镀锌管与焊管间价差与上月变动不大，核算镀锌管生产利润扩至96元。炼锌厂预计6月份产量小幅下降，而进口锌锭流入增加，镀锌管利润空间或暂维持当前水平。

  邯邢带钢会议5月结算价：SPHC3770元，热卷普碳（1010系列）3770元，中宽带结算3690元，窄带结算3670元。

  邯邢带钢会议6月指导价：窄带3800元，中宽带3800元，热卷普碳（1010系列）3900元，SPHC3900元，下月承兑大行70元，小行90元。

  上游钢厂复产消息增多，但带钢产能变动不大。兰格钢铁网监测多个方面数据显示，5月唐山地区钢厂方坯平均成本3480元，核算平均利润-77元，亏损收窄。不过统计唐山主要钢企平均高炉开工率87.17%，低于上月0.62个百分点；唐山地区热轧带钢平均产能利用率77.03%，低于上月1.95个百分点，仍维持减量后的生产水平。

  焊镀管管厂节假日灵活停减产，5月份产能维持年内偏低水平。五一小长假津冀区域管厂生产部门多停减产3-5天，销售部门同下游贸易商普遍3天左右轮岗，小长假后首日在统计管厂产能利用率58.36%，较节前下降16.72个百分点，5月平均产能利用率62.72%，较4月下降13.01个百分点。截至5月25日，管厂厂内总库存59.32万吨，较上月减少1.1万吨，其中原料带钢库存增加2.33万吨，进入6月管厂或小幅提升产能水平，消耗因协议被动累积的库存。

  5月焊镀管贸易商去库速度继续放慢。兰格钢铁网监测多个方面数据显示，各大品牌的中大协议户库存量维持偏低水平，北方贸易商大多降至正常库存的一半，南方贸易商大多较正常库存减少10%左右，同时临近月末部分管厂对本月协议量减半结算，贸易商追量消极。截至5月26日，全国焊镀管库存量83.57万吨，低于去年同期4.11万吨，但较上月同期仅下降1.95万吨，去库速度放慢。

  全国焊镀管市场出货量稍强于管厂。兰格钢铁网监测多个方面数据显示，5月津冀区域管厂日均出货量2.82万吨，继续下滑9.9%；全国焊镀管市场日均出货量21602万吨，与上月变动不大，各区域有增有减。工程方面，保交楼项目交付比例上升，在建工程目前回款多在4-5成，部分仍依赖春节前的到账，因资金问题进度缓慢；而新开工工程较少，5月份部分地区有工程启动招标，尚在选址、筹备、土方作业等阶段，实质用量零散。

  地产销售带来的资金量呈下滑趋势，部分房企仍有一定的概率会继续爆出债务违约事件。4月份全国50个重点城市新建商品房成交面积环比下降27%，同比增长30%，但将4月份交易数据与2019-2021年同期数据相比，其同比增速分别为-37%、-30%和-49%。同时，5月1日-22日，全国50个重点城市新建商品房成交面积环比4月1日-22日继续下降13%。房企自筹资金表现仍然不佳，而债券偿还规模较大。不过2021年及2022年下半年特别是12月土地成交面积逐月增加，东部热点地区房企投资意愿相对较好，二季度新开工面积、开发投资额有望继续修复。

  海关总署统计，4月我国出口焊管43.25万吨，环比增长18.49%，在国内焊管产量中占比提升至7.93%；1-4月出口焊管132.86万吨，同比增长26.16%。4月我国进口焊管0.7万吨，环比增长3.25%；1-4月进口焊管2.87万吨，同比下降43.72%。4月我国净出口焊管42.55万吨，环比增长18.78%，1-4月净出口焊管130万吨，同比增长29.71%。

  4月份我国焊管出口中石油天然气用管环比大幅度增长89.59%，方型、异型焊管出口量增速放缓至6.47%。向亚洲出口量占比54.61%，继续下降6.48个百分点，其中向沙特阿拉伯出口量连月增长，增长率抬升至98%，而向印度尼西亚出口量由增转降，下降40%；亚洲以外国别中向美洲出口量增长42.97%，向非洲出口量增长40.7%，增速均放缓。

  国际长期资金市场风险加大，而全球钢材市场供应部分提升。5月份美方债务违约问题推至风口，5月23日衡量投资者恐慌情绪和市场风险的芝加哥期权交易所波动指数（又称“恐慌指数”）显著上涨7.67%，收于18.53点。不过美国政府历史上的大小停摆事件总共发生过21次，临近月末与共和党谈判达成初步一致，过度悲观的风险逐步缓解。同时，4月俄罗斯石油出口量创俄乌战争以来新高，近80%流向中国和印度，俄与欧盟间的纷争亦将促使区域建设连接管道的需求上升。通常4-6个月后，出口增速将向订单指数靠拢，倒推数据分析来看中国钢材出口尚有支撑。预计5月份焊管出口量或保持相对高位，而增速维持偏低水平。

  5月份原料、需求负反馈有所缓解，但供需矛盾并未解除，钢市成本重心下移、钢焦利润分配仍难以平衡，价格再现两轮下跌。下旬钢厂复产消息增多，不过电炉亏损严重、多陷入停产；从焊镀管品种来看，上游带钢、管厂均维持相对减量后的产能水平，同时带钢市场行情报价与出厂价格拉开，6月钢厂向管厂流转协议的压力有所缓解，价格或相比4、5月份更具有抗性。不过价格下行过程中各区域需求难以形成共振，南方高位、多雨天气，贸易商更不具备囤货的意愿，同时原料在炼焦煤供应压力下，价格仍有下跌预期，钢价底部目前难以定论。因此，预计5月份焊镀管价格仍将随行震荡寻底。